巴菲特
簡介:
華倫·愛德華·巴菲特（Warren Edward Buffett），美國投資家、企業家、及慈善家，一般人稱他為股神，但這只是以訛傳訛的說法，因為巴菲特本身並不非常熱衷於股票操作。正統的財經媒體尊稱他為「奧瑪哈的先知」、或「奧瑪哈的聖人」（the "Oracle of Omaha" or the "Sage of Omaha"）。他藉由睿智地投資，匯聚了非常龐大的財富。根據《富比士》雜誌公布的2010年度全球富豪榜，他的淨資產價值為470億美元，僅次於卡洛斯·斯利姆·埃盧和比爾·蓋茲為全球第三。2006年6月，巴菲特承諾將其資產捐獻給慈善機構，其中85%將交由蓋茲夫婦基金會來運用。巴菲特此一大手筆的慈善捐贈，創下了美國有史以來的紀錄。
儘管巴菲特擁有龐大的財富，卻以生活儉樸著稱。1989年波克夏以670萬美元資金，購置企業專機時，巴菲特打趣地將其命名為「站不住腳號」（The Indefensible），因為他過去一向對其他企業執行長的相同行為，嚴辭抨擊。巴菲特目前仍居住在奧瑪哈中部的老房子內，這是他在1958年以$31,500美元、於內布拉斯加州丹地（Dundee）郊區所購置的（不過他也在加州的拉古拿海灘（Laguna Beach），擁有一棟夏季渡假小屋）。目前年薪$10萬美元，相較於其他美國史坦普500大企業的高級主管（2003年平均水準約為900萬美元），可說是非常保守的。2007年，巴菲特獲選為《時代》雜誌世界百大最具影響力人士之一。首本經授權的自傳《雪球》於2008年9月29日發售。
生平:
巴菲特出生於內布拉斯加州的奧瑪哈，他的父親霍華·巴菲特從事過證券經紀人的工作，也是一位國會議員。母親是萊拉·巴菲特。巴菲特有兩個姐妹，桃莉絲（Doris）和柏蒂（Bertie）。巴菲特的祖父在奧馬哈經營一家雜貨店，現任的波克夏·哈薩威的副董事長——查理·芒格（Charlie Munger），年輕時也曾在這家雜貨店工作過。但兩人一直到成年之後，才首次相遇認識。
11歲的巴菲特，開始在父親的證券經紀商工作，同年也是他頭一次買進股票。他以每股38美元，買進了Cities Services的優先股，但在股價達到40美元即予以賣出，不料隨後股價一路上揚，幾年後竟站上200美元，這讓他明瞭了投資績優企業、並長期持有股權的重要性。巴菲特的事業頭腦，在青少年時期就展露無遺。14歲的他以兩份送報工資所存下來的1200美元，買下了40英畝的土地，並且把這些土地轉租給佃農。
華倫·巴菲特原先就讀賓夕法尼亞大學的沃頓商學院，後來轉到內布拉斯加大學林肯分校（University of Nebraska - Lincoln）完成學業。在校期間，他是阿爾法·西格瑪·斐兄弟會（Alpha Sigma Phi Fraternity）的成員。在閲讀班傑明·葛拉漢（Benjamin Graham）的名著《智慧型投資人》（The Intelligent Investor）後，也奠定了華倫·巴菲特在投資方面的興趣與基礎。隨後，巴菲特進入哥倫比亞商學院（Columbia Business School），在班傑明·葛拉漢的指導下，拿到了經濟學的碩士學位，而一些將在未來嶄露頭角的價值投資者，如華特·許羅斯（Walter Schloss）及厄文·卡漢（Irving Kahn），也是同期的學生。而另外一位對巴菲特投資哲學產生重大影響的人，是知名的投資家兼作家－菲利普·費雪（Philip Fisher）。在證券分析這堂課中，葛拉漢給了巴菲特A+，這在葛拉漢的學生中是絕無僅有的。後來，華倫·巴菲特想要進入葛拉漢創立的投資公司－葛拉漢/紐曼公司（Graham-Newman）工作，起初被葛拉漢婉拒，於是他回到父親的證券公司上班，從事業務方面的工作。華倫·巴菲特終於在1954年如願以償，進入了葛拉漢/紐曼公司。兩年後，由於葛拉漢決定退休，華倫·巴菲特又回到了奧瑪哈。
1956年，巴菲特聯合有限公司（Buffett Associates, Ltd.）成立，這是巴菲特第一個投資合夥事業。巴菲特出資100美元，擔任一般合夥人（general partner），而其他七位有限合夥人（limited partner），則提供105,000美元的資本，他們都是巴菲特的親友。巴菲特後來又陸續創立了幾個合夥事業，最後一起合併成巴菲特合夥事業有限公司（Buffett Partnership, Ltd.）。除了睡眠外，巴菲特的時間幾乎都花在在經營事業上面，徹底實踐葛拉漢的投資哲學、與獲利分配模式（compensation structure）。這些投資在1956到1969年間，每年平均以30%以上的複利成長，而一般市場的常態只有7~11%。巴菲特在管理上，主要是採取以下三種模式：
一般投資：買進符合安全程度（Margin of Safety)，即股價受到低估的證券，同時在報酬/風險的特性上，符合既定標準。
套利交易：發生特定與大盤變動無關的事件，如購併、清算等，掌握其股價的可能變化。
控制權：買進的大量部位，聯合其他股東，或發動委託書大戰，企圖影響相關公司。
巴菲特有限合夥事業在1962年，開始購入波克夏·哈薩威公司的股權。波克夏是一家大型的紡織公司，由於產業日益沒落，使股票的市場交易價格，低於該公司的營運資本（working capital），華倫·巴菲特最後解散了合夥事業，全心投入波克夏的經營。由於紡織產業的一蹶不振，使現任波克夏副總裁的查理·芒格，視此收購為一大敗筆。然而，在巴菲特善加運用該公司多餘現金，用以收購私人企業、及買進公開上市公司股權下，波克夏成為全球最大的控股公司之一。華倫·巴菲特的策略核心是保險公司，主要著眼於其龐大的現金部位，即「浮存金（float)」，這是保險公司為支應未來理賠所需、必須提存的預備金。本質上，這並不是保險業者所擁有，但卻可加以運用，以獲取投資收益的資金。
受到好友暨事業夥伴查理·芒格的影響，華倫·巴菲特的投資風格，跳脫了原本恪守的葛拉漢原則，開始專注在一些具有持久性競爭優勢的優質企業上。巴菲特將這些優勢，比喻成「護城河」（一定程度的壟斷），使企業得以將競爭對手，隔絕在安全距離之外。相較於「商品（commodity）」類型的公司，由於銷售的產品欠缺差異性，因此面臨強大的競爭壓力。具有寬廣護城河的企業中，可口可樂可說是最典型的範例。因為即使口味類似，消費者還是願意支付較高的價錢，來購買可口可樂，也不願嘗試其他較一般的飲料。
投資在這類寬廣護城河的企業，成為波克夏·哈薩威最令人矚目的事蹟，特別是傾向買下整間企業，而非透過公開市場交易。有鑒於此，波克夏目前持有為數眾多、在不同產業中稱霸的事業群，其中有些是專注於個別的利基市場，否則就必然具備某種可在競爭對手中脫穎而出的特性。
大事年表:
| 西元 | 事蹟 |
| 1930 | 8月30日巴菲特出生於美國內布拉斯加州的奧馬哈市 |
| 1941 | 巴菲特11周歲，他便躍身股海，購買了平生第一張股票 |
| 1947 | 巴菲特進入賓夕法尼亞大學攻讀財務和商業管理。但他覺得教授們的空頭理論不過癮，兩年後轉學到尼布拉斯加大學林肯分校，一年內獲得了經濟學士學位。 |
| 1950 | 巴菲特申請哈佛大學被拒之門外，考入哥倫比亞大學商學院，拜師于著名投資學理論學家本傑明‧格雷厄姆。 |
| 1951 | 21周歲的巴菲特獲得了哥倫比亞大學經濟碩士學位。學成畢業的時候，他獲得最高A+。 |
| 1952 | 巴菲特和蘇珊‧湯普森結婚 |
| 1957 | 巴菲特掌管的資金達到30萬美元，但年末則升至50萬美元 |
| 1962 | 巴菲特合夥人公司的資本達到了720萬美元，其中有100萬是屬于巴菲特個人的。當時他將幾個合夥人企業合並成一個“巴菲特合夥人有限公司”。 |
| 1964 | 巴菲特的個人財富達到400萬美元，而此時他掌管的資金已高達2200萬美元。 |
| 1966 | 美國股市一飛衝天，但巴菲特卻坐立不安盡管他的股票都在飛漲，但卻發現很難再找到符合他的標準的廉價股票了。雖然股市上瘋行的投資給投機家帶來了橫財，但巴菲特卻不為所動，因為他認為股票的價格應建立在企業業績成長而不是投機的基礎之上。 |
| 1968 | 巴菲特公司的股票取得了它歷史上最好的成績：增長了46%，而道‧瓊斯指數才增長了9%。 |
| 1969 | 股市直下，漸漸演變成了股災，到1970年5月，每種股票都要比上年初下降50%，甚至更多。 |
| 1970 | 美國股市就像個泄了氣的皮球，沒有一絲生氣，持續的通貨膨脹和低增長使美國經濟進入了“滯漲”時期。然而，一度失落的巴菲特卻暗自欣喜異常，因為他看到了財源即將滾滾而來──他發現了太多的便宜股票。 |
| 1972 | 巴菲特又盯上了報刊業，因為他發現擁有一家名牌報刊，就好似擁有一座收費橋梁，任何過客都必須留下買路錢。 |
| 1973 | 他偷偷地在股市上蠶食《波士頓環球》和《華盛頓郵報》，他的介入使《華盛頓郵報》利潤大增，每年平均增長35%。10年之後，巴菲特投入的1000萬美元升值為兩億。 |
| 1980 | 他用1.2億美元、以每股10.96美元的單價，買進可口可樂7 %的股份。到1985年，可口可樂改變了經營策略，開始抽回資金，投入飲料生產。其股票單價已長至51.5美元，翻了5倍。至于賺了多少，其數目可以讓全世界的投資家咋舌。 |
| 1992 | 巴菲特以74美元一股購下435萬股美國高技術國防工業公司——通用動力公司的股票，到年底股價上升到113元。巴菲特在半年前擁有的32,200萬美元的股票已值49,100萬美元了。 |
| 1994 | 發展成擁有230億美元的伯克希爾工業王國，它早已不再是一家紡紗廠，它已變成巴菲特的龐大的投資金融集團。 |
| 1998 | 從1965~1998年，巴菲特的股票平均每年增值20.2%，高出道‧瓊斯指數10.1個百分點。如果誰在1965年投資巴菲特的公司10000美元的話，到1998年，他就可得到433萬美元的回報，也就是說，誰若在33年前選擇了巴菲特，誰就坐上了發財的火箭。 |
| 2000 | 巴菲特在伯克希爾公司的網站上公開了今年的年度信件——一封沉重的信。數字顯示，巴菲特任主席的投資基金集團伯克希爾公司，去年純收益下降了45%，從28.3億美元下降到15.57億美元。伯克希爾公司的A股價格去年下跌20%，是90年代的唯一一次下跌；同時伯克希爾的賬面利潤只增長0.5%，遠遠低于同期標準普爾21的增長，是1980年以來的首次落後. |
| 2004 | 巴菲特(Warren Buffett)的夫人蘇姍‧巴菲特(Susan Buffett)在與他一起看望朋友時，突然中風去世。 |
| 2007 | 巴菲特麾下的投資旗艦公司——伯克希爾‧哈撒維公司(Berkshire Hathaway)公布了其2006財政年度的業績，數據顯示，得益于颶風“爽約”，公司主營的保險業務獲利頗豐，伯克希爾公司去年利潤增長了29.2%，盈利達110.2億美元(高于2005年同期的85.3億美元)；每股盈利7144美元(2005年為5338美元)。 |
股神巴菲特的五大投資原則
巴菲特他所信奉的集中投資原則，被許多投資者奉爲金科玉律。但我們誰也不曾聽說過巴菲特有什麽管理學的理論。但事實上，如果仔細研究他的投資原則，我們就會發現，這些原則也是企業家應該遵循的原則。我相信，用這些原則指導我們做企業，每一個普通人都可以做出令人吃驚的成績來，就像運用巴菲特原則投資股市會取得超常的結果一樣。
巴菲特的第一個投資原則是“找出傑出的公司”。這個原則的基礎是這樣一個常識：即一個經營有方，管理者可以信賴的公司，它的內在價值一定會顯現在股價上。所以投資者的任務是做好自己的“家庭作業”，在無數的可能中找出那些真正優秀的公司和優秀的管理者。
第二個原則是“少就是多”。對一個普通人來說，巴菲特認爲只要有三家公司的股票就夠了。他的理由同樣是基於一個常識：買的股票越多，你越可能購入一些你對之一無所知的企業。而通常你對企業的瞭解越多，你對一家企業關注越深，你的風險越低，收益就越好。
巴菲特的第三個原則是“押大賭注于高概率事件上”。也就是說，當你堅信遇到了可望而不可及的大好機會時，唯一正確的做法是大舉投資。
巴菲特的第四個原則是“要有耐心”。他有一個說法，就是短於5年的投資是傻子的投資，因爲企業的價值通常不會在這麽短的時間裏充分體現，你能賺到的一點錢也通常被銀行和稅務局瓜分。
巴菲特的第五個原則是：“不要擔心短期價格波動”。他的理論是，既然一個企業有內在價值，它就一定會體現出來，問題僅僅是時間。“選擇少數幾種可以在長期産生高於平均效益的股票，將你大部分資本集中在這些股票上，不管股市短期跌升，堅持持股，穩中求勝”是巴菲特的集中投資思想。
名言:
1，我是個現實主義者，我喜歡目前自己所從事的一切，並對此始終深信不疑。作為一個徹底的實用現實主義者，我只對現實感興趣，從不抱任何幻想，尤其是對自己。
2，思想枯竭，則巧言生焉！
3，他是一個天才，但他能夠把某些東西解釋得如此簡易和清晰，以至起碼在那一刻，你完全理解了他所說的。
4，他的父母告訴過他，如果他對一個人說不出什麼美好的話，那就什麼也別說。他相信他父母的教導。
5，他很明顯一直自信於自己的所思所想，並隨時準備捍衛自己的思想。
6，吸引我從事工作的原因之一是，它可以讓你過你自己想過的生活。你沒有必要為成功而打扮。
7，投資對於我來說，既是一種運動，也是一種娛樂。他喜歡通過尋找好的獵物來“捕獲稀有的快速移動的大象。”
8，我工作時不思考其他任何東西。我並不試圖超過七英尺高的欄杆：我到處找的是我能跨過的一英尺高的欄杆。 （現實主義者）
9，要去他們要去的地方而不是他們現在所在的地方。
10，如果我們最重要的路線是從北京去深圳，我們沒有必要在南昌下車並進行附帶的旅行。
11，如果發生了壞事情，請忽略這件事。
12，要贏得好的聲譽需要20年，而要毀掉它，5分鐘就夠。如果明白了這一點，你做起事來就會不同了。
13，如果你能從根本上把問題所在弄清楚並思考它，你永遠也不會把事情搞得一團遭!
14，習慣的鏈條在重到斷裂之前，總是輕到難以察覺！
15，我從來不曾有過自我懷疑。我從來不曾灰心過。
16，我始終知道我會富有。對此我不曾有過一絲一刻的懷疑。
17，歸根結底，我一直相信我自己的眼睛遠勝於其他一切。
18，在生活中，我不是最愛歡迎的，但也不是最令人討厭的人。我哪一種人都不屬於。
19，在生活中，如果你正確選擇了你的英雄，你就是幸運的。我建議你們所有人，盡你所能地挑選出幾個英雄。
20，如何定義朋友呢：他們會向你隱瞞什麼？
21，任何一位，捲入複雜工作的人都需要同事。
22，如果你是池塘里的一隻鴨子，由於暴雨的緣故水面上升，你開始在水的世界之中上浮。但此時你卻以為上浮的是你自己，而不是池塘。
23，哲學家們告訴我們，做我們所喜歡的，然後成功就會隨之而來。
24，我所想要的並非是金錢。我覺得賺錢並看著它慢慢增多是一件有意思的事。
25，每天早上去辦公室，我感覺我正要去教堂，去畫壁畫！
26，正直，勤奮，活力。而且，如果他們不擁有第一品質，其餘兩個將毀滅你。對此你要深思，這一點千真萬確。
27，生活的關鍵是，要弄清誰為誰工作。
28，哈佛的一些大學生問我，我該去為誰工作？我回答，去為哪個你最仰慕的人工作。兩週後，我接到一個來自該校教務長的電話。他說，你對孩子們說了些什麼？他們都成了自我僱傭者。
29，頭腦中的東西在未整理分類之前全叫“垃圾”！
30，你真能向一條魚解釋在陸地上行走的感覺嗎？對魚來說，陸上的一天勝過幾千年的空談。
31，當適當的氣質與適當的智力結構相結合時，你就會得到理性的行為。
32，要學會以40分錢買1元的東西。
33，金錢多少對於你我沒有什麼大的區別。我們不會改變什麼，只不過是我們的妻子會生活得好一些。
34，人性中總是有喜歡把簡單的事情複雜化的不良成分。
35，風險來自你不知道自己正做些什麼？
36，只有在退潮的時候，你才知道誰一直在光著身子游泳！
37，成功的投資在本質上是內在的獨立自主的結果。
38，永遠不要問理髮師你是否需要理髮！
39，用我的想法和你們的錢，我們會做得很好。
40，你不得不自己動腦。我總是吃驚於那麼多高智商的人也會沒有頭腦的模仿。在別人的交談中，沒有得到任何好的想法。
41，在拖拉機問世的時候做一匹馬，或在汽車問世的時候做一名鐵匠，都不是一件有趣的事。
42，任何不能永遠前進的事物都將停滯。
43，人不是天生就具有這種才能的，即始終能知道一切。但是那些努力工作的人有這樣的才能。他們尋找和精選世界上被錯誤定價的賭注。
當世界提供這種機會時，聰明人會敏銳地看到這種賭注。當他們有機會時，他們就投下大賭注。其餘時間不下注。事情就這麼簡單。
44，他反動把智商當做對良好投資關鍵，強調要有判斷力，原則性和耐心。
45，我喜歡簡單的東西。
46，要量力而行。你要發現你生活與投資的優勢所在。每當偶爾的機會降臨，即你的這種優勢有充分的把握，你就全力以赴，孤注一擲。
47,別人讚成你也罷，反動你也罷，都不應該成為你做對事或做錯事的因素。
我們不因大人物，或大多數人的讚同而心安理得，也不因他們的反對而擔心。
如果你發現了一個你明了的局勢，其中各種關係你都一清二楚，那你就行動，不管這種行動是符合常規，還是反常的，也不管別人讚成還是反動。
48，他特別鍾情於讀傳記。
49，所有的男人的不幸出自同一個原因，即他們都不能安份地呆在一個房間裡。
50，高等院校喜歡獎賞複雜行為，而不是簡單行為，而簡單的行為更有效。
51，時間是傑出（快樂）人的朋友，平庸人（痛苦）的敵人。
52，我與富有情感的人在一起工作（生活）。
53，當我發現自己處在一個洞穴之中時，最重要的事情就是停止挖掘。
54，他的最大長處是：“我很理性，許多人有更高的智商，許多人工作更長的時間，但是我能理性地處理事物。你們必須能控制自己，別讓你的感情影響你的思維。
55，有兩種信息：你可以知道的信息和重要的信息。而你可以知道且又重要的信息在整個已知的信息中只佔極小的百分比！
56，如果你在錯誤的路上，奔跑也沒有用。
57，我所做的，就是創辦一家由我管理業務並把我們的錢放在一起的合夥人企業。我將保證你們有5%的回報，並在此後我將抽取所有利潤的50%！
*「若你不打算持有某隻股票達十年，則十分鐘也不要持有。」《股神巴菲特》
*投資的秘訣，不是評估某一行業對社會的影響有多大，或它的發展前景有多好，而是一間公司有多強的競爭優勢，這優勢可以維持多久。產品和服務的優越性持久而深厚，才能給投資者帶來優厚的回報。《美國股神Warren Buffett》
* 股神巴菲特：「財務顧問就是那些比你更需要你的錢的人。」
* 美國股神巴菲特：當那些好的企業突然受困於市場逆轉，股價不合理的下跌，這就是大好的投資機會來臨了。
* 美國股神巴菲特：我最喜歡的持股時間是……永遠！
*股神巴菲特：「要投資成功，就要拚命閱讀，不但讀有興趣購入的公司資料，也要閱讀其它競爭者的資料。」
* 股神巴菲特：「金錢並不是很重要的東西，至少它買不到健康與友情。」
* 股神巴菲特：「如果你認為你可以經常進出股市而致富的話，我不願意和你合夥做生意，但我希望成為你的股票經紀。」
* 在股票市場中，唯一能讓您被三振出局的是 - 不斷的搶高殺低、耗損資金。
* 世界上最笨的事情就是 - 看到股價上揚就決定要投資一檔股票。
* 不要以價格決定是否購買股票，而是要取決於這個企業的價值。
* 投資股票的第一原則：不要賠錢。
* 把每支投資的股票都當作一樁生意來做。
* 自認對市場震盪起伏敏感而殺進殺出的投資人，反而不如以不變應萬變的投資人容易賺錢。
* 假如觀念會過時，那就不足以成為觀念。
* 花四毛錢買價值一塊錢的東西。
* 如果股市可以用理論去有效分析，我早就變成路邊的流浪漢了。
* 如果股市投資人只需相信理論上的投資效益，就好比較一個打橋牌，卻告訴他看各家的牌對於橋局沒有任何幫助一樣。
* 買股票時，應該假設明天開始股市要休市3-5年。
* 短期而言，股市是一個投票機器，長期而言，股市是一個體重計。
* 如果你不斷的跟著風向轉，那你就不可能會發財。
* 判斷一家企業的價值，一半是靠科學研究，一半是靠藝術上的靈感。
* 不需要等到股價跌到谷底才進場買股票，反正你買到的股價一定比它真正的價值還低。
* 買股票的時機應該與大多數的投資人想法相反。
* 真正適合投資股票的時機是趁大多數人還未注意股市動態時。
* 理智是投資股票最基本的要求。
* 假如這家公司表現得很好，它的股價絕對不會寂寞的。
* 風險來自於你不知道你在做什麼。
* 績優企業受制於市場逆轉，股價不合理而下跌時，大好的投資機會及將來臨。
* 如果我們必須藉助穆迪(Moody)或史坦普的信用評分來決定投資與否，不如將錢交給這兩家公司操作算了。
* 假如我在一個五兆的市場中還不能賺錢，要我相信跑到幾千里外的另一個市場能賺到錢，這種想法未免太天真了。
* 一個過熱的股市就像是一名企業的扒手。
* 耐得住時間考驗才最真實，能讓你賺到大錢的 不是你的判斷，而是耐心等待的功夫我們所做的事，不超出任何人的能力範圍，多做額外的工作，不盡然就能得到與別人不同的結果。
There was a one-hour interview on CNBC with Warren Buffet, the second richest man who has donated $31 billion to charity. Here are some very interesting aspects of his life:
(以下摘錄自CNBC電視台對世界排名第二的富豪華倫巴菲特所做的一小時專訪,巴菲特目前已經捐310億美元給慈善機構,他對於人生的一些見解非常有趣)
1.He bought his first share at age 11 and he now regrets that he started too late!
(他11歲開始買了第一張股票,但現在還是很後悔說他太晚買了!)
2.He bought a small farm at age 14 with savings from delivering newspapers.
(他14歲時,就用他從小時候送報紙所賺的錢,買了一個小農場.)
3.He still lives in the same small 3-bedroom house in mid-town Omaha, that he bought after he got married 50 years ago. He says that he has everything he needs in that house. His house does not have a wall or a fence.
(他雖然富甲一方,卻仍然住在奧瑪哈小鎮的一棟三房小屋內,那是他結婚50週年後所買的房子.他說他們家什麼都有了啊! 他家甚至連圍牆或籬笆都沒有!)
4.He drives his own car everywhere and does not have a driver or security people around him.
(他都自己開車出門,也沒有請司機或保全人員跟著他.)
5.He never travels by private jet, although he owns the world's largest private jet company.
(他雖然是世界最大的私人噴射客機公司的老闆,但卻從來沒有搭私人飛機旅行過.)
6.His company, Berkshire Hathaway, owns 63 companies. He writes only one letter each year to the CEOs of these companies, giving them goals for the year. He never holds meetings or calls them on a regular basis. He has given his CEO's only two rules.
(他公司 Berkshire Hathaway,旗下擁有63家企業.他每年只寫一封信給這些企業的總裁,把今
年的營運目標告訴他們.他從來不曾定期主持或召開會議,他給這些總裁們的守則只有以下兩條
Rule number 1: do not lose any of your share holder's money.
(守則一:不要讓公司的投資人虧錢)
Rule number 2: Do not forget rule number 1.
(守則二: 不要忘記守則一)
7.He does not socialize with the high society crowd. His past time after he gets home is to make himself some pop corn and watch Television.
(他不太跟群眾交際應酬.下班後主要活動就是弄一點爆米花來吃吃,跟看看電視.)
8.Bill Gates, the world's richest man met him for the first time only 5 years ago. Bill Gates did not think he had anything in common with Warren Buffet. So he had scheduled his meeting only for half hour. But when Gates met him, the
meeting lasted for ten hours and Bill Gates became a devotee of Warren Buffet.
(五年前世界首富比爾蓋茲第一次跟巴菲特見面,他覺得他跟巴菲特根本沒有什麼共同點,所以他只排了半個小時跟巴菲特會談.但當他們見面後,一共談了10個小時,從此之後,比爾蓋茲開始變成巴菲特的忠實信徒,獻身慈善事業.)
9.Warren Buffet does not carry a cell phone,nor has a computer on his desk.
(巴菲特不帶手機,桌上有沒電腦.)
His advice to young people:"Stay away from credit cards and invest in yourself and Remember:
他給時下年輕人的建議是「遠離信用卡的物慾, 多投資自己並且牢記」
A.Money doesn't create man but it is the man who created money.
(錢是人創造出來的,但是錢不會創造人.)
B.Live your life as simple as you are.
(過你自己想過的簡單生活吧!)
C.Don't do what others say, just listen them, but do what you feel good
(別人說的話聽聽可以,但不一定要照做,做你自己覺得很棒的事)
D.Don't go on brand name; just wear those things in which u feel comfortable.
(別走入名牌的迷思,穿你覺得舒服的服飾即可.)
E.Don't waste your money on unnecessary things; just spend on them who really in need rather.
(與其把錢花在不必要的事情上,倒不如把錢花在真正需要的地方.)
F.After all it's your life then why give chance to others to rule our life.
(總而言之,這是你的人生,幹嘛讓其他人來指揮你的人生呢?)
好有哲理抵佢發達
1. 若你不打算持有某隻股票達十年，則十分鐘也不要持有。
2. 投資的秘訣，不是評估某一行業對社會的影響有多大，或它的發展前景有多好，而是一間公司有多強的競爭優勢，這優勢可以維持多久。產品和服務的優越性持久而深厚，才能給投資者帶來優厚的回報。
3. 股神巴菲特：「財務顧問就是那些比你更需要你的錢的人。」
4. 美國股神巴菲特：當那些好的企業突然受困於市場逆轉，股價不合理的下跌，這就是大好的投資機會來臨了。
5. 美國股神巴菲特：我最喜歡的持股時間是……永遠！
6. 股神巴菲特：「要投資成功，就要拚命閱讀，不但讀有興趣購入的公司資料，也要閱讀其它競爭者的資料。」
7. 股神巴菲特：「金錢並不是很重要的東西，至少它買不到健康與友情。」
8. 股神巴菲特：「如果你認為你可以經常進出股市而致富的話，我不願意和你合夥做生意，但我希望成為你的股票經紀。」
9. 在股票市場中，唯一能讓您被三振出局的是 - 不斷的搶高殺低、耗損資金。
10. 世界上最笨的事情就是， 看到股價上揚就決定要投資一檔股票。
11. 不要以價格決定是否購買股票，而是要取決於這個企業的價值。
12. 投資股票的第一原則：不要賠錢。
13. 把每支投資的股票都當作一樁生意來做。
14. 自認對市場震盪起伏敏感而殺進殺出的投資人，反而不如以不變應萬變的投資人容易賺錢。
15. 假如觀念會過時，那就不足以成為觀念。
16. 花四毛錢買價值一塊錢的東西。
17. 如果股市可以用理論去有效分析，我早就變成路邊的流浪漢了。
18. 如果股市投資人只需相信理論上的投資效益，就好比較一個打橋牌，卻告訴他看各家的牌對於橋局沒有任何幫助一樣。
19. 買股票時，應該假設明天開始股市要休市3-5年。
20. 短期而言，股市是一個投票機器，長期而言，股市是一個體重計。
21. 如果你不斷的跟著風向轉，那你就不可能會發財。
22. 判斷一家企業的價值，一半是靠科學研究，一半是靠藝術上的靈感。
23. 不需要等到股價跌到谷底才進場買股票，反正你買到的股價一定比它真正的價值還低。
24. 買股票的時機應該與大多數的投資人想法相反。
25. 真正適合投資股票的時機是趁大多數人還未注意股市動態時。
26. 理智是投資股票最基本的要求。
27. 假如這家公司表現得很好，它的股價絕對不會寂寞的。
28. 風險來自於你不知道你在做什麼。
29. 績優企業受制於市場逆轉，股價不合理而下跌時，大好的投資機會及將來臨。
30. 如果我們必須藉助穆迪(Moody)或史坦普的信用評分來決定投資與否，不如將錢交給這兩家公司操作算了。
31. 假如我在一個五兆的市場中還不能賺錢，要我相信跑到幾千里外的另一個市場能賺到錢，這種想法未免太天真了。
32. 一個過熱的股市就像是一名企業的扒手。
33. 耐得住時間考驗才最真實，能讓你賺到大錢的。
34. 絕不投資財報令人看不懂的公司。
35. 財報只是評估企業價值的起點，而非最終的結果。
36. 不要把所有雞蛋放在一個籃子裡的說法是錯誤的，我們應像馬克吐溫所說的：把所有雞蛋放在一個籃子裡，然而看好他們。
37. 我不投資科技股絕非迷信不迷信的問題，而是我對科技業並不具有獨到的眼光，因此我寧願投資我懂的東西。
38. 蓋茲是我的好友，他絕頂聰明，但我對那個小東西（電腦）有什麼用，一點兒都不清楚。
39. 我從未想過預測股市未來，而股市短期未來走勢的預測更是有如毒藥，應該讓其遠離投資人。
40. 投資不僅要買得早，還要賣得早。
41. 許多人盲目投資，等於是通宵玩牌，卻從未看清自己手中的牌。
42. 別人同意你的說法，並非表示你是對的，只有你根據正確的事實做出正確的判斷，才代表你是對的。
43. 你必須隨時擁有充裕的資金，如果你想射中大象，你就必須隨時把槍帶在身上。
44. 股市與上帝一樣，不同的是股市不會原諒不知道自己在做些什麼的人。
45. 沒有公式能判定股票價值，唯一的方法就是澈底了解這家公司。
46. 只有退潮時，你才知道誰在裸泳。
47. 投資的密訣的是：別人「恐懼」時「貪婪」，別人「貪婪」時「恐懼」。
投資理念與心態
投資人必須謹記，你的投資成績並非像奧運跳水比賽的方式評分，難度高低並不重要，你正確地投資一家簡單易懂而競爭力持續的公司所得到的回報，與你辛苦地分析一家變數不斷、複雜難懂的公司可以說是不相上下。
我和查理還沒學會如何解決公司的難題，但是我們學會了如何避開難題，我們的成功在於我們集中力量於我們能跨越的一尺柵欄上，而不是發現了跨越七尺柵欄的方法。
近年來，我的投資重點已經轉移。我們不想以最便宜的價格買最糟糕的傢具，我們要的是按合理的價格買最好的傢具。
幾乎在任何領域，專業人員取得的成就明顯地高於門外漢。但在金錢的管理上往往並非如此。
不能承受股價下跌５０％的人就不應該投資。
在經歷25年企業管理與經營各種不同事業的歲月之後，查理跟我還是沒能學會如何去解決難題，不過我們倒學會如何去避免他們，在這點我們倒做的相當成功，我們專挑那種一呎的低欄，而避免碰到七呎的跳高。
投資並非一個智商為160的人就一定能擊敗智商為130的人的遊戲。
從不購買價格並不明顯低於公司價值的股票。
1986年我的最大的成就就是沒有做任何蠢事。訣竅是當沒有合適的事情可做時，就什麼也不做。
我寧要模糊的正確，也不要精確的錯誤。
價格是你所付出的，價值是你所得到的。
於每一筆投資，你都應當有勇氣和信心將你凈資產的10%以上投入。
在錯誤的道路上，奔跑也沒有用。
如果你一生中找到三個傑出的企業,你就會變得非常富裕。
控制風險的最好辦法是深入思考，而不是投資組合。
巴菲特在2004年伯克夏股東大會上說
我們祇是對於估計一小部分股票的內在價值還有點自信，但也只限於一個價值區間，而絕非那些貌似精確實為謬誤的數字。價值評估既是藝術，又是科學。
對大多數投資者來說，重要的不是他們知道多少，而是他們能在多大程度上認識到自己不懂什麼。
一個公開的民意測驗無法代替思考。
A public-opinion poll is no substitute for thought.
你必須獨立思考。我常常驚訝於：一些智商極高的人在市場上無意識的跟隨大眾，和這些人聊天對於我毫無益處。
You have to think for yourself. It always amazes me how high-IQ people mindlessly imitate. I never get good ideas talking to other people.
（有人質疑巴菲特的投資策略祇是運氣好而已，他講了一個有關機率的故事回答它們）一群豬共有１２８０００隻，分別來自全世界各農場舉行丟銅板比賽，投出正面的晉級，投出反面的淘汰，經過九回合後，只剩下２５０隻豬晉級，有人認為那２５０隻豬祇是運氣好而已。如果你發現晉級的２５０隻豬有２００隻全是某農場來的，那你就必須問：那個農場餵豬的飼料有沒有特別之處？
我對總體經濟一竅不通，匯率與利率根本無法預測，好在我在作分析與選擇投資標的時根本不去理會它。
利率就像是投資上的地心引力一樣。
若有人跟你談諸如Beta等市場效率理論的東西時，趕快閃人。
投資的密訣在於，看到別人貪心時要感到害怕，看到別人害怕時要變得貪心。
垃圾債券總有一天會變成名符其實的垃圾。
在投資時，我們把自己看成是企業分析師——而不是市場分析師，也不是宏觀經濟分析師，甚至不是證券分析師。
多樣化是無知的保護傘。
如果你對投資略知一二並能了解企業的經營情況，那麼選5-10家價格合理且具長期競爭優勢的公司。傳統意義上的多元化投資（廣義上的活躍證券投資）對你就毫無意義了。
我從事投資時，主要觀察一家公司的全貌，而大多數投資人只盯著它的股價。
恐懼和貪婪這兩種傳染性極強的災難的偶然爆發會永遠在投資界出現。這些流行病的發作時間難以預料,由它們引起的市場精神錯亂無論是持續時間還是傳染程度同樣難以預料。因此我們永遠無法預測任何一種災難的降臨或離開，我們的目標應該是適當的：我們祇是要在別人貪婪時恐懼,而是別人恐懼時貪婪。
會計報表祇是評估企業價值的起點，而非最終的結果。
所謂「市場效率學說」之類的投資教條，不過是為了增加投資的神秘性，好讓投資顧問得以從中牟利罷了。
「不要把所有雞蛋放在同一個籃子里」的謬論是錯誤的，投資應該像馬克-吐溫建議的「把所有雞蛋放在同一個籃子里，然後小心地看好它」。
企業主須了解其利益，乃來自於企業內在價值(Intrinsic Value)的成長，而不是其持有股票之短期波動。
以GEICO這個case，乃至於我們所有的投資，我們看的是公司本質的表現而非其股價的表現，如果我們對公司的看法正確，市場終將還它一個公道。
巴菲特說在他四十多年的投資生衙中，祇有靠十二個投資決策，造就他今日與眾不同的地位。
許多人盲目投資，從某方面來說等於是通宵玩牌，但卻從未曾看清楚自己手中的牌。
因為我把自己當成是企業的經營者，所以我成為更優秀的投資人；而因為我把自己當成是投資人，所以我成為更優秀的企業經營者。
沒有公式能判定股票的真正價值，唯一方法是徹底了解這家公司。
風險是來自於你不知道你在做什麼。
祇有退潮時，你才知道誰是在光著身子游泳。
我想我不會投資黃金，因為我看不出將這種金屬從南非的地底挖出，再把它放到福克斯堡的金庫中有何意義。
價值投資不能保證我們盈利，但是價值投資給我們提供了走向真正成功的唯一機會。
我承認，我和別人一樣有種渴望。渴望干點什麼，特別是在無事可乾的時候。(巴菲特批評自己在航空業投資的錯誤時說)
如果你是投資者，你所關注的就是資產——在我們這裡是指公司——未來的發展變化。如果你是投機者，你主要預測獨立於公司的價格變化。
對你所做的每一筆投資，你都應當有勇氣和信心將你凈資產的1 0％以上投入此股。
投資成功與否並非取決於你了解的東西，而在於你能否老老實實地承認你所不知道的東西。投資人並不需要做對很多事情，重要的是不要犯重大的錯誤。成功的關鍵是投資者如何把一些平凡的事，做得極不平凡。
用虧損機率乘以可能虧損的數量，再用收益機率乘以可能收益的數量，最後用後者減去前者。這就是我們一直試圖做的方法。這個演算法並不完美，但事情就這麼簡單。
如果你給我一把槍，彈膛里一千個甚至一百萬個位置，然後你告訴我，裡面祇有一發子彈，你問我，要花多少錢，才能讓我（對準自已）拉動扳機。我是不會去做的。你可以下任何注，即使我贏了，那些錢對我來說也不值一提。如果我輸了，那後果是顯而易見的。我對這樣的遊戲沒有一點興趣。可是因為頭腦不清楚，總有人犯這樣的錯……用對你重要的東西去冒險贏得對你並不重要的東西，簡直無可理喻，即使你成功的機率是100比1，或1000比1。
[編輯]價值投資
當我和查爾斯買下一種股票時，我們頭腦中既沒有考慮到出手的時間也沒有考慮過出手的價位。
可口可樂在1890年時整個公司大約值2000美元今天它的市值為500億美元。如某個人在1890年時買該公司股票時，有人可能會對他說：「我們將會有兩次世界大戰，會有1907年的大崩盤。是不是最好等一等？」我們不能犯這個錯誤。
你要做的事情是按低於企業內在價值的價格購買一家企業的股票，如該企業管理層誠實可靠、有能力，那麼你就永遠持有這些股票。
不要做低回報率的生意。時間是好生意的朋友，卻是壞生意的敵人。如果你陷在糟糕的生意里太久的話，你的結果也一定會糟糕，即使你的買入價很便宜。如果你在一樁好生意里，即使你開始多付了一點額外的成本，如果你做的足夠久的話，你的回報一定是可觀的。
巴菲特在University of Florida商學院的一次演講1
人們買股票，根據第二天早上股票價格的漲跌，決定他們的投資是否正確，這簡直是扯淡。
巴菲特在University of Florida商學院的一次演講2
想要在股市從事波段操作是神做的事，不是人做的事。
人們習慣把每天短線進出股市的投機客稱之為投資人，就好像大家把不斷發生一夜情的愛情騙子當成浪漫情人一樣。
如果能從歷史推測未來，那麼最富有的人都是圖書管理員。
短期股市的預測是毒藥，應該把它擺在最安全的地方，遠離兒童以及那些在股市中的行為像小孩般幼稚的投資人。
我們偏愛的持股期限是永遠。
你不會每年都更換房子、孩子和老婆。為什麼要賣出公司（股票）呢？
短線投機等於就即將發生的事情進行賭博。如果你運用大量的資金進行短線投機，有可能血本無歸。
希望你不要認為自己擁有的股票僅僅是一紙價格每天都在變動的憑證，而且一旦某種經濟事件或政治事件使你緊張不安就會成為你拋售的候選對象。相反，我希望你將自己想像成為公司的所有者之一，對這家企業你願意無限期的投資,就像你與家庭中的其他成員合夥擁有的一個農場或一套公寓。
如果我們有堅定的長期投資期望,那麼短期的價格波動對我們來說就毫無意義,除非它們能夠讓我們有機會以更便宜的價格增加股份。
必須要忍受偏離你的指導方針的誘惑：如果你不願意擁有一家公司十年,那就不要考慮擁有它十分鐘。
[編輯]行業與公司
你應該選擇投資一些連笨蛋都會經營的企業，因為總有一天這些企業會落入笨蛋的手中。
當一個經歷輝煌的經營階層遇到一個逐漸沒落的夕陽工業，往往是後者佔了上風。
所謂有「轉機」的公司，最後很少有成功的案例，與其把時間和精力花在購買價廉的爛公司上，還不如以公道的價格投資一些物美的企業。
經驗顯示，能夠創造盈餘新高的企業，現在做生意的方式通常與其五年前甚至十年前沒有多大的差異。
我們判斷一家公司經營的好壞，取決於其凈資產收益率（排除不當的財務槓桿或會計做帳），而非每股收益的成長與否，因為即使把錢固定存在銀行不動，也能達到象後者一樣的目的。
我相信，坦誠的公司的管理層會使投資人受益。那些在公開場所誤導別人的CEO最終會在私下裡誤導自己。
We also believe candor benefits us as managers. The CEO who misleads others in public may eventually mislead himself in private.
在你僱傭人之前，你需要確認他的三項素質：正直誠實，聰明能幹，精力充沛。但是最重要的是正直誠實，因為如果他不正直誠實而又具備了聰明能幹和精力充沛，你的好日子也就到頭了。
In looking for someone to hire, you look for three qualities: integrity, intelligence, and energy. But the most important is integrity because if they don't have that, the other two qualities, intelligence and energy, are going to kill you.
與其殺死毒龍，不如避開毒龍。
It's easier to stay out of trouble than it is to get out of trouble.
和一個道德品質敗壞的人，無法完成一樁好交易。
You can't make a good deal with a bad person.
對於企業而言，糟糕的運作加上混亂的管理，結果常常是一筆糊塗帳。
The reaction of weak management to weak operations is often weak accounting.
（巴菲特反對股票分割配股，他甚至半開玩笑地在朋友的生日賀卡上寫到）祝你活到伯克希爾分割股票之時。
（在購併國際乳品公司時巴菲特說到）我們把錢擺在吃得到的地方。
（巴菲特在1985年結束伯克希爾紡織部門營運時，解釋道）一隻能數到十的馬是只了不起的馬，卻不是了不起的數學家，同樣的一家能夠合理運用資金的紡織公司是一家了不起的紡織公司，但卻不是什麼了不起的企業。
如果我們僱用一堆比我們矮小的人，那麼我們會變成一堆侏儒，但相反地若我們僱用一堆比我們高大的人，那麼我們終將變成一群巨人。
尋找超級明星——給我們提供了走向成功的唯一機會。
一個二流的企業最有可能仍舊是二流的企業，而投資人的結果也可能是二流的。
我們的投資方式祇是與我們的個性及我們想要的生活方式相適應,為了這個原因,我們寧願與我們非常喜歡與敬重的人聯手獲得回報X，也不願意通過那些令人乏味或討厭的人改變這些關係而實現110%的X。
我們的目標是使我們持股合伙人的利潤來自於公司,而不是其他共有者的愚蠢行為。
對於購併的對象，我們偏愛那些會「產生現金」而非「消化現金」的公司。
與這群「樂在其中」並以像老闆一樣心態經營公司的專業經理人在一起工作真是一種享受。
依我們過去的經驗顯示，要「找到」一家好的保險公司並不容易，但要「創立」一家更難。
如何去維護股東最大的權益，不僅是監督一家企業最重要的項目，也是一個理想的管理團隊首要之考量。
喜斯糖果會讓吉列公司旗下的歐樂B牙刷銷路更好。
創造營業收益所需的時間，通常不大可能與行星繞太陽一周的時間相吻合。
一份強勢報紙的經濟實力是無與倫比的，也是世上最強勢的經濟力量之一。
一家典型的報社可將旗下發行報紙售價調高一倍，而仍保有百分之九十的讀者。
所謂的消費者特許權是指大家偏愛而願意付額外的代價購買某個牌子的產品。
如果你給我一千億美金要我把可口可樂打倒，即使我的心可能會很痛，我還是會將錢原封不動的退還。
可口可樂與吉列刮鬍刀是世界上最好的兩家公司。
評估一個人時，你必須看準其三項特質:正直、智力與活力，若缺乏第一項，後面兩項可能會把你害慘。
（對於聯邦住宅抵押貸款公司Freddie Mac的看法）雙獨佔僅次於壟斷。
你能對一條魚解釋在陸上行走的滋味嗎?在陸地上生活一天的真實感覺，勝過以言語解釋它一千年，而實地親身去經營企業也是如此。
所謂擁有特許權的事業，是指那些可以輕易提高價格，且只需額外多投入一些資金，便可增加銷售量與市場佔有率的企業。
香煙是一個相當理想的行業，製造成本只要一分錢，但售價卻高達一塊錢，消費者會上癮，而且忠誠度非常的高。
有的企業有高聳的護城河，裡頭還有兇猛的鱷魚、海盜與鯊魚守護著，這才是你應該投資的公司。
（對於員工認股選擇權的爛用，巴菲特相當不能認同，他說：）如果選擇權不是對員工的一種報酬，那它算是什麼? 如果報酬不算是一種費用，那它又是什麼? 如果費用不列入損益表中，那它又應該擺在那裡?
不投資科技股絕對不是迷信不迷信的問題。
我們充分了解科技為整個社會所帶來的便利與改變，祇是沒有人能預測往後十年這些科技公司會變怎樣，我常跟比爾蓋茲及安迪葛洛夫在一起，他們也不敢保證。
經驗表明，經營盈利能力最好的企業，經常是那些現在的經營方式與5年前甚至10年前幾乎完全相同的企業。而一家公司如果經常發生重大變化，就是可能會因此經常遭受重大失誤。推而廣之，在一塊總是動蕩不安的經濟土地之上，是不太可能建造一座固若金湯的城堡似的經濟特許權，而這樣的經濟特許權正是企業持續取得超額利潤的關鍵所在。
良好的管理記錄與其說是你很有效率，倒不如說是因為你上了哪條船。當有著輝煌名聲的管理人員要去對付前程黯淡、管理混亂、聲名狼藉的公司時，不變的只會是公司的名聲。如果你發現自己在一艘長期漏水的船上，那麼造一艘新船要比補漏洞有效得多。優秀的騎士會在好馬，而不是衰弱的老馬上充分發揮。我對此事的觀點從未改變。
[編輯]安全邊際
架設橋樑時，你堅持載重量為3萬磅，但你只准許1萬磅的卡車穿梭其間。相同的原則也適用於投資領域。——格雷厄姆-多德都市的超級投資者們－巴菲特1984哥倫比亞大學的演講
投資成功的關鍵是在一家好公司的市場價格相對於它的內在商業價值大打折扣時買入其股份。內在價值是一個非常重要的概念,它為評估投資和企業的相對吸引力提供了唯一的邏輯手段。內在價值的定義很簡單：它是一家企業在其餘下的壽命史中可以產生的現金的折現值。
我認為投資專業的學生只需要兩門教授得當的課堂：如何評估一家公司,以及如何考慮市場價格。
[編輯]市場
每一個泡沫都有一根針在等著。當兩者最終相遇，新一波的投資者會學到華爾街一條古老的教訓：當投機看起來輕而易舉的時候最危險。
人性的弱點總是充滿貪婪、恐懼或者是愚蠢，這是完全可以預測的，但是我們無法預測這種人性弱點的發生順序。
The fact that people are full of greed, fear, or folly is predictable. The sequence is not predictable.
我在歷史中學到的唯一東西就是：大眾從未從歷史中汲取教訓。
What we learn from history is that people don't learn from history.
當市場下跌時，你輕易的將好東西打折變賣，但是一旦市場向上，再想買回來，難之又難。
You can always juice sales by going down-market, but it's hard to go back upmarket.
（對於完全市場效率學說巴菲特完全不能認同，他反而感謝那些相信這種鬼話的機構投資人，讓他能夠佔盡便宜，他說）我們實在欠提出這種理論的學者太多了，就好比當我們在參加橋牌、西洋棋或是選股等鬥智的競賽中，對手卻被教練告知思考是白費力氣的一件事。
市場先生是你的僕人，而不是你的嚮導。
交易市場就象上帝一樣，幫助那些自助者。但是和上帝不同的是，交易市場不會原諒那些不知道自己在做什麼的人。
The market, like the Lord, helps those who help themselves. But unlike the Lord, the market does not forgive those who know not what they do.
如果任何一個人準備去做任何一件蠢事的時候，股市在那裡，僅僅是作一個參考值而存在。當我們投資於股票的時候，我們也是投資於商業。
對我來說，股市是根本不存在的。要說其存在，那也祇是一個讓某些人出醜的地方。
如果你不能確定你遠比「市場先生」更加了解你的公司並能夠正確估價，那麼你就不能參加遊戲。就像他們在紙牌遊戲中說的那樣，「如果你不能玩上30分鐘，而且不知道誰是替死鬼，那麼你就是替死鬼。」
我從未指望在股市中賺錢。我會設想股市在隔天關閉而在5年後開市。
相信有效市場投資就好比在打橋牌時認為不需看牌一樣……如果市場總是有效率的，我將會流落街頭，沿街乞討。
我們一直覺得股市預測的惟一價值在於讓算命先生過得體面一點。
我們歡迎市場下跌，因為它使我們能以新的、令人感到恐慌的便宜價格揀到更多的股票。
投資者應考慮企業的長期發展,而不是股票市場的短期前景。價格最終將取決於未來的收益.在投資過程中如同棒球運動中那樣,要想讓記分牌不斷翻滾,你就必須盯著球場而不是記分牌。
我不認為包含我自己本身在內能夠「成功」地預測股市短期間的波動。
被網路公司引誘的投資人就好像參加舞會的灰姑娘一樣，沒有在午夜的期限之前趕緊離開，結果漂亮的馬車又變回南瓜。不過最大的問題在於，這場舞會上的時鐘並沒有指針。
依我們過去的經驗顯示，從公開市場所買進部份股權的價格遠比整筆購併所談的價格要低的許多。
我們從未想到要預估股市未來的走勢。
（當1988年伯克希爾股票在紐約證券交易所掛牌上市時，巴菲特半開玩笑地對經紀商說）假如你從今天起在兩年內能成交一筆伯克希爾的股票，你就算是成功了。
買股票時，應該假設明天開始股市要休市3-5年。
當一些大企業暫時出現危機或股市下跌，出現有利可圖的交易價格時，應該毫不猶豫買進它們的股票。
[編輯]伯克希爾
我非常熱愛我的工作，每天早上去上班時，都會覺得自己好像是要到西斯汀教堂作壁畫一樣。（註：米開爾基羅名畫「最後的審判」完成處）
我們的集團總部佔地僅1,500平方呎，（約合42坪左右）總共祇有十二人，剛好可以組一隻籃球隊。（伯克希爾目前有16.8個人，一個兼職會計每周工作四天）
伯克希爾有兩種低成本且無風險的資金來源：應付所得稅與保險浮存金。
儘管我們的組織登記為公司，但我們是以合夥的心態來經營。
一般共同基金的管理費用是百分之一點二五，我們則祇有萬分之五。
四十五年前我看到機會卻沒什麼錢，四十五年後我有錢卻找不到機會。
我們自給自足。
（巴菲特在1985年結束伯克希爾紡織部門營運時，曾解釋道）我們不會因為想要將企業的獲利數字增加一個百分點，便結束比較不賺錢的事業，但同時我們也覺得只因公司非常賺錢便無條件去支持一項完全不具前景的投資的作法不太妥當，亞當史密斯一定不贊同我第一項的看法，而卡爾馬克斯卻又會反對我第二項見解，而採行中庸之道是惟一能讓我感到安心的作法。
在伯克希爾我們不用去告訴一個打擊率四成的選手如何揮棒。
（對於購併所需資金，伯克希爾隨時作好萬全準備，巴菲特說）如果你想要打中罕見且移動迅速的大象，那麼你應該隨時把槍帶在身上。
伯克希爾就像是商業界的大都會美術館，我們偏愛收集當代最偉大的企業。
[編輯]其他
信譽可能需要花一輩子的時間才能建立，但只要五分鐘便足以摧毀之。
永遠不要問理髮師你是否需要理髮。
Never ask a barber if you need a haircut.
橋牌是最好的腦力運動，你每十分鐘就會看到新局面，在股市同樣是運用理性來作決定，橋牌就是一種權衡盈虧比率的遊戲。
裹著神秘面紗的投資技巧顯然對投資建議提供者有利。畢竟，庸醫僅憑建議你「吃兩片阿斯匹林」就攫取了多少名聲和財富。
從預言中你可以得知許多預言家的信息，但對未來卻一無所獲。（11月21日名言）
華爾街是惟一的坐勞斯·萊斯的人向那些乘坐地鐵的人徵詢意見的地方。
（雖然許多人包括華爾街人士，都密切注意巴菲特的一舉一動，但他自己卻謙遜地說）我曾刻意地注意自己的」一舉一動」，不過實在是不怎麼樣。
（有人問巴菲特預計什麼時後要退休，他回答）大約在我死後五到十年左右。
（有人問巴菲特死後，其所投資的公司會有什麼影響，他回答）可口可樂短期間的銷售量可能會爆增，因為我打算在陪葬的飛機里塞滿可口可樂。
（對於伯克希爾惟一的奢侈品-個人專機無議號，巴菲特說）只要我一死，伯克希爾的賬面盈餘立刻可增加一百萬，因為查理無視於我希望與之同葬的心愿，隔天一定馬上把飛機處理掉。
有生之年我都會繼續經營伯克希爾，之後我可能會透過降神會工作。
（在購併General RE公司後，賣掉其所持有獲利不菲價值四十六億美金的美國零息公債後，債券仍持續大漲時，巴菲特淡淡地表示）我們投入的早，不過賣得更早了一點。
（有一回巴菲特在地上看到一毛錢，他彎下腰拾起這枚硬幣，當時所有在場的人都驚訝不已，只見他說）這是另一個十億美元的開始。
（一位哥倫比亞大學的學生問到巴菲特關於投資美國航空的原因，他說）對啊!我的心理醫生也問我相同的問題。
（在成功撮合首都公司與ABC合併後，巴菲特說）我擔心恩師格雷厄姆會從棺材裡爬出來為我這一投資計劃喝采。
（1950年代巴菲特花了一百五十元去上卡內基課程，他說這麼做）不是為了讓我在演講時膝蓋不會發抖，而是要學會如何在膝蓋發抖時，還能繼續演講。
如果你在小事上無原則，那麼大事上一樣沒有原則。
If you let yourself be undisciplined on the small things, you will probably be undisciplined on the large things as well.
"Rule No. 1: never lose money; rule No. 2: don't forget rule No. 1"
"I am a better investor because I am a businessman, and a better businessman because I am no investor."
"You can sell it to Berkshire, and we'll put it in the Metropolitan Museum; it'll have a wing all by itself; it'll be there forever. Or you can sell it to some porn shop operator, and he'll take the painting and he'll make the boobs a little bigger and he'll stick it up in the window, and some other guy will come along in a raincoat, and he'll buy it." - On what makes people sell to him
"It's far better to buy a wonderful company at a fair price than a fair company at a wonderful price."
"You don't need to be a rocket scientist. Investing is not a game where the guy with the 160 IQ beats the guy with 130 IQ."
"Long ago, Sir Isaac Newton gave us three laws of motion, which were the work of genius. But Sir Isaac’s talents didn’t extend to investing: He lost a bundle in the South Sea Bubble, explaining later, “I can calculate the movement of the stars, but not the madness of men.” If he had not been traumatized by this loss, Sir Isaac might well have gone on to discover the Fourth Law of Motion: For investors as a whole, returns decrease as motion increases."
"Time is the friend of the wonderful business, the enemy of the mediocre."
"After all, you only find out who is swimming naked when the tide goes out."
"Investors should remember that excitement and expenses are their enemies. And if they insist on trying to time their participation in equities, they should try to be fearful when others are greedy and greedy only when others are fearful."
"When we own portions of outstanding businesses with outstanding managements, our favorite holding period is forever."
"The stock market is a no-called-strike game. You don't have to swing at everything--you can wait for your pitch. The problem when you're a money manager is that your fans keep yelling, 'Swing, you bum!'"
"Long ago, Ben Graham taught me that 'Price is what you pay; value is what you get.' Whether we’re talking about socks or stocks, I like buying quality merchandise when it is marked down."
" Our approach is very much profiting from lack of change rather than from change. With Wrigley chewing gum, it's the lack of change that appeals to me. I don't think it is going to be hurt by the Internet. That's the kind of business I like."
"The best thing that happens to us is when a great company gets into temporary trouble...We want to buy them when they're on the operating table."
" I have pledged – to you, the rating agencies and myself – to always run Berkshire with more than ample cash. We never want to count on the kindness of strangers in order to meet tomorrow’s obligations. When forced to choose, I will not trade even a night’s sleep for the chance of extra profits."
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